来源: 致顺投资 发布时间:2026-06-01
五月市场延续结构性行情,结构进一步分化。上证指数下跌1.06%,沪深300指数上涨1.76%,创业板指大涨9.81%,科创50指数飙升11.47%。港股市场相对温和,恒生指数上涨2.3%,恒生科技指数微涨0.27%。A股日均成交规模大幅攀升至3.2万亿元,反映出资金极高的活跃度;但港股仍略显清淡,日均成交规模进一步回落至2900亿港元左右。行业层面,通信、电子、公用事业、建筑材料等板块领涨,石油石化、农林牧渔、钢铁、基础化工等传统周期板块则跌幅居前。
从涨跌幅、成交额等多个维度观察,本月市场呈现出极致的结构化特征。创业板、科创板不断创下阶段新高,而上证指数并未同步上扬,赚钱效应高度集中在科技、先进制造等高景气方向。与此同时,市场成交量的分布也极不均衡,创业板和科创板占据市场主要交易规模,且换手率处于历史高分位水平。
分化极致、交易拥挤、换手高企,也带来了情绪脆弱和筹码松动,盘中股价急涨急跌、高位股跳水的现象时有发生,月末盈利筹码加速涌出。透过这些市场现象,我们必须要认识到当前市场交易的一个核心现实:基于短期波动率进行交易的活跃资金已成为市场中不可忽视的交易力量。这类资金往往无视市场周期,过滤人性弱点,执着于追逐、放大短线波动。但我们也必须清醒认识到,这类资金擅长制造波动,却不擅长定义方向,其本身既无意愿、也无能力引领市场主线逻辑。市场可持续的核心主线,最终仍然需由产业基本面趋势和流动性环境决定。展望六月,宏观环境大概率维持现状,产业景气度也无大的趋势性拐点。面对短期的噪音,我们无需过度惊慌和担忧。
总的来说,我们将始终坚持投资导向、前瞻研究、独立思考,继续深耕产业研究,锚定中长期趋势,在科技迭代、消费升级、能源转型及战略资源等核心航道上精耕细作,致力于在时代变革的浪潮中与优质企业共同成长,为投资者创造可持续的投资回报。
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